マンデル=フレミングモデル

マンデル=フレミングモデルは、開放経済にIS-LM分析を拡張し、国際資本移動と為替レートを考慮して政策効果を説明する枠組みです。小国で資本移動が完全に近い場合、国内金利は世界金利から大きく離れにくいと考えます。財市場、貨幣市場、国際収支の関係を同時に見て、所得と金利、為替の方向を判断します。

変動為替相場制では、中央銀行が為替レートを固定しないため、為替変動が政策効果を左右します。金融緩和は国内金利低下圧力を通じて資本流出と自国通貨安を招き、純輸出を増やすため所得拡大効果が強くなります。一方、財政拡大は金利上昇圧力により自国通貨高を招き、純輸出減少が需要増を打ち消しやすくなります。

固定為替相場制では、中央銀行が為替を維持するため外貨売買を行い、貨幣供給が内生的に変化します。財政拡大は自国通貨高圧力に対する介入で貨幣供給も増え、所得拡大効果が大きくなります。金融緩和は自国通貨安圧力を生み、固定相場維持のため貨幣供給が吸収されるため効果が弱くなります。

• マンデル=フレミングモデルは開放経済の短期政策効果を為替制度と資本移動で説明する。
• 変動為替相場制では金融政策が有効で、財政政策の効果は為替増価で弱まりやすい。
• 固定為替相場制では財政政策が有効で、金融政策は為替介入により相殺されやすい。
• 資本移動が完全に近い小国では、国内金利は世界金利に強く制約される。

資本移動が完全な小国開放経済を考える。変動為替相場制の下で金融緩和を行った場合の標準的な効果として最も適切なものはどれか。

• ア. 自国通貨安と純輸出増加を通じて、所得が増加する。
• イ. 自国通貨高と純輸出減少を通じて、所得が減少する。
• ウ. 為替介入により貨幣供給が完全に吸収され、所得は変化しない。
• エ. 国内金利が世界金利を恒久的に大きく上回り、資本流入が続く。