株価指標（EPS・PER・PBR）

EPS、PER、PBRは、株価を企業の利益や純資産と関連付けて評価する代表的な株価指標です。EPSは普通株式1株当たりの利益、PERは株価がEPSの何倍まで買われているか、PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示します。規模の異なる企業を1株単位や倍率で比較するために使われます。

基本式は、EPS＝普通株主に帰属する当期純利益÷期中平均普通株式数、PER＝株価÷EPS、BPS＝普通株式に係る自己資本÷期末普通株式数、PBR＝株価÷BPSです。単純な前提ではROE＝EPS÷BPSであり、PBR＝PER×ROEという関係も導けます。自己株式は株式数から除き、期中に増資や株式分割がある場合は設問条件に従って調整します。

試験では、利益、純資産、発行済株式数、株価から各指標を算定する問題や、関係式の穴埋めが出ます。一般にPERやPBRが同業他社より低ければ割安の手掛かりになりますが、成長期待、収益性、財務リスクの違いも倍率へ反映されるため、低いだけで投資価値が高いとは断定できません。赤字でEPSが負の場合はPERの解釈が難しく、債務超過ではPBRも通常の比較に適さない点を押さえましょう。

• EPSは普通株主に帰属する利益を期中平均普通株式数で割る。
• PERは株価をEPS、PBRは株価をBPSで割って求める。
• 単純な前提ではPBR＝PER×ROEの関係が成り立つ。
• 倍率の高低は成長性やリスクも含めて同業他社と比較する。
• 赤字や債務超過の場合は通常の倍率解釈に注意する。

当期純利益が120百万円、期中平均普通株式数が60万株、1株当たり純資産（BPS）が1,000円、株価が1,500円である。ほかに調整項目はないとき、EPS、PER、PBRの組み合わせとして最も適切なものはどれか。

• ア. EPS 20円、PER 75倍、PBR 1.5倍
• イ. EPS 200円、PER 7.5倍、PBR 1.5倍
• ウ. EPS 200円、PER 5倍、PBR 7.5倍
• エ. EPS 2,000円、PER 0.75倍、PBR 1.5倍